Politique bancaire: La BNS attentive aux soucis zurichois

Pour la troisième fois depuis le 11 septembre, la Banque nationale assouplit sa politique monétaire. Ce combat rapide et déterminé contre la récession tranche singulièrement avec l’attentisme et la prudence de la même BNS lors de la crise des années nonante. Il avait fallu à l’époque plusieurs années pour qu’elle tempère sa politique de rigueur qui a contribué à faire subir à la Suisse une crise plus longue et plus sévère que celle des autres pays européens. Ce « new deal » helvétique a plusieurs explications.
¥ La Banque nationale a une nouvelle équipe dirigeante. Elle n’a plus la phobie de l’inflation qui habitait l’ancienne direction générale. S’inspirant des exemples étrangers, elle a mis sur pied des instruments d’analyse plus performants qui lui permettent des interventions rapides et mieux ciblées.
¥ La situation est nettement plus favorable à un soutien conjoncturel. Les prix sont durablement stables alors qu’ils flambaient il y a dix ans. La perspective dÔun tassement des prix du pétrole éloigne encore le risque d’inflation, ce qui accroît par conséquent la marge de manœuvre de la BNS.
¥ Il y a dix ans, la crise a frappé d’abord et lourdement la Suisse romande, première victime de l’éclatement de la bulle spéculative immobilière. Les décideurs économiques d’alors n’avaient guère de tendresse à l’égard de ces Romands imprévoyants. Aujourd’hui, le ralentissement économique touche d’abord la Suisse alémanique. L’effet Swissair joue pleinement à Zurich qui sombre dans la déprime. Lorsque le centre de la banque et des affaires s’inquiète, les autorités monétaires sont particulièrement vigilantes. Qui se plaindrait du
« new deal » qui tranche avec la rigueur passée? Une rigueur qui a coûté des milliers d’emplois à la Suisse. at