Conjoncture : Quand les politiques économiques génèrent l’incertitude

Dans tous les pays industrialisés, les taux d’intérêts ont atteint des planchers historiques. En Suisse et en Europe, les taux ont chuté de plus de 1,5 point en deux ans, alors que l’inflation est restée quasiment nulle durant la période.
Avec un loyer de l’argent aussi dérisoire, il devient vraiment avantageux d’emprunter pour investir. On devrait dès lors assister à un redémarrage des investissements de la part des entreprises. De plus, la charge d’intérêt baissant, les ménages devraient consommer davantage. En principe, le cumul de ces deux facteurs devrait provoquer une reprise de l’économie, en Suisse comme en Europe et aux Etats-Unis.

La déprime infinie
Or, en Suisse, les investissements des entreprises continuent de reculer, et la consommation donne des signes de replis. A l’extérieur, la situation est à peine meilleure.
Le manque de confiance et les incertitudes constituent l’explication la plus probable de la déprime économique mondiale. Pour les ménages, une cause saute aux yeux : la remise en cause du système des retraites, tant par la démographie que par les remèdes de cheval envisagés, incite les ménages à modérer leurs dépenses actuelles.
Du côté des entreprises, les facteurs d’incertitude sont aussi nombreux que difficilement réductibles.
La situation géopolitique sous l’ère de George W. Bush est inquiétante. L’obsolescence de plus en plus rapide des technologies raccourcit la durée de vie des investissements. Dès lors, il devient plus difficile de les rentabiliser. L’évolution rapide des modes fait que ce qui était demandé hier ne l’est plus aujourd’hui. Dans ces conditions, il n’est pas facile de planifier des investissements.

La déréglementation
suscite l’insécurité
Pour susciter le redémarrage d’une économie confrontée à ces fortes incertitudes, il faudrait s’efforcer de réduire l’insécurité. Ce serait la condition pour que les entreprises se remettent à investir, et pour que les banques surmontent leurs réticences à prêter. Or, pour stimuler une conjoncture défaillante, la plupart des économistes préconisent une déréglementation accrue dans tous les secteurs, un accroissement de la concurrence et une réduction des dépenses publiques. Mais l’effet pratique de cette politique est d’ajouter des sources d’incertitude.
Ainsi, pour les entreprises et les personnes qui les pilotent, la déréglementation signifie par exemple qu’un concurrent peut brutalement ravir tout un marché, ou qu’un standard technique et des normes de qualité peuvent disparaître du jour au lendemain. Le dogme de la concurrence absolue est coûteux : la durée de vie des contrats se raccourcissant, il faut consacrer de plus en plus d’argent à la publicité et à l’établissement de relations commerciales, lesquelles deviennent de plus en plus volatiles. Enfin, dans certains secteurs, la multiplication à intervalles rapprochés des procédures d’appels d’offre absorbe une énergie disproportionnée.

La réduction des dépenses publiques génère la précarité
Le discours sur la réduction des dépenses publiques et para-publiques est aussi nuisible : il accroît l’insécurité sur le volume d’activité de nombreux secteurs économiques dépendant de l’Etat, comme la santé, l’enseignement, la construction, l’agriculture etc. Pour les ménages, la réduction des dépenses publiques signifie aussi une plus grande précarité en cas de coup dur : chômage, maladie, invalidité. Cela n’incite pas à la dépense.
La nature humaine n’aime pas l’incertitude et fuit le risque. Face à un changement, la plupart des personnes perçoivent plus les risques que les opportunités. A y regarder de plus près, l’application moutonnière des théories néolibérales par les autorités politiques pourrait donc se révéler complètement contre-productive dans un contexte de déprime. Croyant stimuler l’économie, on la tétanise. D’un éventuel excès de certitudes, de normes, de cartels et «d’inefficiences», il semble que l’on ait basculé dans un excès d’incertitude. Mais il n’y a guère que les analystes économiques dont le salaire est garanti par les ministères, les banques ou les universités à ne pas le ressentir.